黄金牛市会持续到何时 明年或将见分晓

在全球资本市场剧烈震荡的背景下，黄金市场成为了少数具备保值增值能力的投资选择。去年国际金价上涨了13.45%，今年更是涨幅超过32%。

花旗银行预计未来6至12个月内，金价将达到3000美元/盎司，相比当前价格仍有10%以上的上涨空间，市场对黄金前景保持乐观态度。

回顾过去五十多年的历史走势，黄金市场经历了三轮牛市，分别是1971年至1980年、2001年至2011年以及2015年至今。每一轮牛市周期大约为10年，在上涨周期的中后期阶段，金价通常会加速上涨。从2015年开始至今已持续9年，2025年将是本轮牛市的第十年，届时能否打破“十年魔咒”值得关注。

随着金价不断攀升，各国央行对黄金的态度出现分歧。例如，中国央行已经连续五个月暂停增持黄金，显示出其对黄金走势持谨慎态度。在金价快速上涨过程中，投资风险也在增加。

与其他核心资产不同，黄金属于不生息资产，持有期间不会产生任何利息或股息收入。如果在高位买入黄金并遇到熊市，需要付出高昂的时间成本才能解套，且在此期间没有任何回报。

与股票相比，判断黄金内在价值更为复杂。虽然可以通过各国央行黄金储备等指标进行分析，但这些数据并不能直接反映黄金的真实价值。相比之下，股票的价值可以通过每股净资产和自由现金流等指标来评估。

黄金价格受多种因素影响，包括避险情绪、供需关系、国际资本博弈及全球资金流向等。本轮上涨主要受到地缘局势紧张和美联储降息预期的影响。只要这些因素没有发生实质性变化，金价上涨的基础依然稳固。

2025年将是本轮黄金牛市的关键时间点，也是检验是否能打破“十年魔咒”的时刻。若能突破这一规律，黄金价格可能达到新的高度。