中欧基金：Q4房地产表现值得期待 经济复苏信号显现

本轮牛市的起点是9月24日上午9时国新办举行的发布会，央行、金融监管总局、证监会的主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展的有关情况。会上公布了多项重磅政策，投资者看到管理层对支持经济复苏的决心后，A股当日出现暴涨。

在国庆之前，A股表现强劲，各类资金纷纷进场。从9月24日至30日短短5个交易日，上证指数从不到2800点冲到了3300点附近，期间涨幅超过21%。国庆期间A股休市，港股交易活跃，其高光表现也让A股投资者充满期待。10月8日，A股如预期般高开，开盘高点接近3700点，尽管最终收跌，但当日3万亿的交易量刷新了历史新高。

本周A股整体表现波动较大，四个交易日内上证指数回到3200点附近。市场出现质疑牛市的声音，那么本轮牛市是否能持续？哪些行业值得关注？

中欧基金的多位基金经理在一次线下访谈中探讨了A股近期的表现，并谨慎推演了未来可能的走势。中欧新蓝筹混合基金经理周蔚文认为，近期一系列政策旨在稳资产价格和托民生底。经过数天的大涨，股票市场正回归合理点位。未来相关政策的落实及增量政策推进或将使A股告别过去三年的熊市，目前可能是新的起点。投资方向上，只要选择行业发展趋势向上的相关股票，大概率都比持有现金要好。具体包括经营趋势向上的行业以及受益于经济政策的方向，如促进内需和惠民生的政策。

中欧融恒平衡混合基金经理蓝小康表示，当前国家政策态度清晰坚决，短期流动性充裕，后续经济走向关键看房地产和财政政策。他更看好与经济增长相关度高的红利类股票，短期内顺周期股票表现会更好，包括金融、地产及其产业链相关股票。

中欧丰泰港股通混合基金经理罗佳明指出，国庆期间港股市场显著上涨，主要得益于政府经济刺激政策及市场对美国减息周期的预期。资讯科技、消费、地产建筑等板块领涨。展望未来，应关注国内外经济支持政策及全球无风险利率走低背景下，哪些行业或公司盈利能够恢复增长趋势。他继续看好上游资源品、出海创收的中国企业及科技驱动相关板块。

中欧时代智慧混合基金经理成雨轩认为，近期市场上涨的基础在于国内优质资产估值便宜、全球市场降息周期下的充足流动性和国内投资者信心恢复。消费品具备一定性价比，特别是餐饮供应链上的优质公司值得期待。

中欧时代共赢混合发起基金经理刘伟伟表示，政策发力推动市场信心恢复。科技方面，AI调整后性价比较高，新能源储能基本面超预期。汽车方面，以旧换新政策效果显现，乘用车销售超预期。整体来看，成长股性价比凸显，同时看好工程机械、基础化工等低位价值行业。

中欧中证芯片产业指数发起基金经理宋巍巍提到，美联储加息结束进入降息周期，我国央行出台“组合拳政策”，推动A股市场预期反转。半导体周期复苏、人工智能创新带来的算力需求和国产替代是国内芯片行业的三大驱动力。

中欧新动力混合基金经理王健认为，股市和房地产两大资产池稳定后，有望开启新一轮牛市。中国经济近期困难时期已过，预期开始好转。最新一揽子政策将影响经济和资本市场，需要关注企业盈利恢复情况。

中欧行业成长混合基金经理王培强调，这一轮政策力度大且有针对性，最直接影响的是风险偏好提升及股市量价提升后直接受益的行业。基金经理需要把握好投资节奏，选好公司。投资组合基于1到2年的中期维度构建，结合受益幅度和公司估值水平进行调整。