专家谈特朗普内阁班底及未来走向 政策倾向与影响分析

美国当地时间11月23日，特朗普提名布鲁克·罗林斯为农业部长，至此新内阁所有部长人选全部确定。自特朗普宣布当选总统以来，已为新一届政府进行了多项人事任命。

国内各大金融研究机构的分析师们也发布了大量宏观研究报告，分析特朗普再次执政对中国经济和金融市场的影响。据统计，从11月6日开始的20天内，仅标题中带有“特朗普”的宏观研究报告就超过70篇，平均每天约3.5篇。其中11月6日至7日是这些报告发布的高峰期，共发布近30篇。

这些研究报告涉及多个方面，包括特朗普当选对中国的影响、未来对华政策前瞻及中国的应对策略等。国泰君安分析师汪浩指出，特朗普内阁主要班底已经成型，核心部门负责人任命基本完成。这些任命的特点包括忠诚度优先、多数来自商业金融领域以及对华态度强硬。预计新一轮对华关税可能从取消最惠国待遇开始，时间点可能在2025年中期。

中美关系的不确定性加大了关税风险。国盛证券分析师熊园认为，如果特朗普上台后对中国商品征收最高60%的关税，将导致中国对美出口大幅下降，拖累整体出口。受影响较大的行业包括计算机、电子、石油化工等，而医药生物、电力设备与新能源等行业受影响较小。

华创证券分析师付春生认为，短期内这可能导致我国资本市场波动加大，但中期仍取决于国内政策和基本面改善。港股受美元上行和资本流动影响可能比A股波动更大。加征关税可能需要进一步加强逆周期调节政策，利好内需链条。人民币汇率短期承压，但中期取决于内部经济企稳情况。

东吴证券分析师芦哲建议，在外需承压的情况下，宏观经济政策应侧重于扩大国内消费和投资，财政政策需加大逆周期力度，并支持新兴产业。预计2025年货币配合财政进行赤字融资，利率有进一步下调的空间。

东兴证券分析师康明怡表示，货币政策最终取决于通胀压力。尽管特朗普回归可能引发市场担忧，但从历史经验来看，其第一任期内的货币政策基本合理。未来的通胀压力将决定货币政策的节奏。

财通证券分析师陈兴认为，特朗普计划继续减税并加大减税力度，若成功实施，企业盈利有望进一步提升，从而提振美股。此外，共和党总统任期内美元指数通常走弱，美联储降息步伐可能加快，带动美元指数下行。