傅鹏博三季度降低仓位，赵枫减持电信运营商，两位基金经理公布配置思路

今日，睿远基金旗下多只产品披露三季报。《每日经济新闻》记者注意到，傅鹏博管理的睿远成长价值三季度减持了宁德时代、中国移动、腾讯控股、万华化学等多只个股。值得注意的是，截至三季度末，该基金仓位明显下降。

傅鹏博团队表示：“希望通过调整，先留出一些仓位，在后续市场调整时，有足够的头寸去增持和布局。”

此外，赵枫管理的睿远均衡价值三年也减持了腾讯控股、中国移动，不过加仓了宁德时代、万华化学。

对于减持电信运营商的操作，赵枫表示：“是为了买入潜在回报更高的品种。”

傅鹏博降仓位，为市场调整留资金增持

先看傅鹏博管理的睿远成长价值，三季度A类和C类份额都出现净赎回的情况。其中，A类份额从期初的150.75亿份小幅降至期末的147.06亿份，C类份额从期初的18.69亿份小幅降至期末的18.24亿份。

重仓股方面，睿远成长价值三季度减持了宁德时代、中国移动、腾讯控股、巨星科技、万华化学等多只个股。另外，海吉亚医疗退出前十大，新进前十大的是新宙邦。

值得一提的是，截至三季度末，睿远成长价值的持仓中，股票仓位占基金总资产的比例下降到了85.61%。而关于仓位下降的原因，基金经理在三季报中进行了说明。

傅鹏博团队在三季报中表示：“结合我们内部的研判，九月底的行情大致反映了：政策密集且超预期发布迅速扭转了市场的悲观预期，叠加央行承诺向市场注入流动性，市场快速转向。行情启动前，A股下行了几乎三年，板块估值得到了较多调整。在政策驱动下，估值快速提升。”

“我们的研究发现，短期行情波动后，大部分板块并没有处于非常便宜、机会俯拾皆是的情形。究其原因，以制造业和材料类公司为例，他们大多经历了主营产品价格和盈利较大幅度下滑，期间股价调整大体反映了这种收缩，市场有效地将估值带到了这一阶段的合理水平。历史纵向比较而言，2018年四季度，板块和公司的估值是处于较低或者‘不合理’低的位置。”

“三季度末，我们或多或少减持了组合中的部分公司：一方面，行情快速上涨后，公司估值提升过快，中短期基本面与之有些不匹配；另一方面，部分持仓公司，无论行情启动与否，我们都做了减仓的预案，九月末行情提供了交易机会。”

“我们希望通过调整，先留出一些仓位，在后续市场调整时，有足够的头寸去增持和布局。三季度，组合降低了股票类资产配置，股票仓位下降到85%左右，是组合成立以来较低的水平。前十大持仓对净值占比为54.4%，环比二季度略降约1%。其中，港股的民营医疗公司由于股价调整，退出前十大持仓；而之后化工公司的涨幅明显，又一次进入前十；其余重点公司依旧在列。”傅鹏博团队进一步表示。

赵枫减持电信运营商，为买入潜在回报更高的品种

再看赵枫管理的睿远均衡价值三年持有期混合，三季度同样存在净赎回的情况。其中，A类份额从期初的约88.38亿份降至期末的85.53亿份，C类份额从期初的约11.47亿份小幅降至期末的11.07亿份。

重仓股方面，睿远均衡价值三年持有期混合三季度主要减持了腾讯控股、中国移动、美团-W等个股，不过与睿远成长价值不同的是，该基金加仓了宁德时代、万华化学。另外，思源电气退出前十大，中国平安新进前十大。

对于三季度的操作，赵枫在三季报中也进行了阐述。他表示：“在三季度，我们继续减持了电网设备公司，同时也小幅减持了通信运营商，但这两类资产减持的理由并不相同。电网设备公司经过前期大幅上涨，估值已经比较充分反映其增长前景，持有回报水平有所降低。”

“电信运营商的长期回报仍然很有吸引力，但受限于基金合同约定及法规要求，组合持有港股的仓位不能超过股票资产总持仓的50%，减持是为了买入潜在回报更高的品种。增持方面，增持了消费类相关公司和保险公司，一方面是由于其估值已具备相当的吸引力，另一方面我们也看好这两类公司的长期经营前景。”赵枫进一步表示。